财报解析京东2024年Q4收入增长134% 毛利率连续11个季度保持同比提升

　　九游体育官网九游体育官网

　　【亿邦原创】3月7日消息，日前，京东集团纳斯达克代码：JD，港交所代号：9618】发布了2024年四季度及全年业绩。

　　2024年全年，京东集团收入为11588亿元（人民币，单位下同），同比增长6.8%。其中商品收入增加6.5%，服务收入增加8.1%。

　　同时期内，京东经营利润达387亿元，同比增长48.8%。经营利润率2024年全年为3.3%，2023年全年为2.4%。京东零售不含未分配项目的经营利润率2024年全年为4.0%，2023年全年为3.8%。非美国通用会计准则下EBITDA为519亿元，同比增长22.3%。非美国通用会计准则下EBITDA利润率2024年全年为4.5%，2023年全年为3.9%。

　　京东集团首席执行官许冉表示：“在消费市场逐步回暖的背景下，我们很高兴以四季度的强劲表现为2024年圆满收官。京东收入同比增速重回双位数，利润也保持了健康增长。此外，本季度大部分品类收入以及包括活跃用户数和购物频次在内的关键指标均实现了健康的双位数同比增长，这充分展现了我们的用户心智不断提升。”

　　按收入组成来看，京东总收入由商品收入和服务收入组成。第四季度，商品收入达2809.78亿元，同比增长14.0%。其中，电子产品及家用电器商品收入为1741.49亿元，同比增长15.8%；日用百货商品收入同比增长11.1%。服务收入达660.08亿元，同比增长10.8%。其中，平台及广告服务收入同比增长12.7%。

　　许冉在财报电话会中提到，带电品类与日百品类收入均取得双位数增长背后最核心的动力在于，京东始终围绕体验、成本、效率做的长期投入所释放出来的增长潜能，这也将在未来继续给京东带来差异增长机会。

　　她继续拆解道，在日百品类上，京东主要在强化自身团队的经营能力以及用户的品类心智，未来还将在品类心智上面继续投入。

　　此外，商超品类实现连续四个季度的收入同比双位数增长。商超品类的供应链能力方面，过去一年，京东在商超品类里的重点细分品类上，提高了“为用户提供覆盖更多价格带的性价比产品”的能力。未来，京东会提升更多细分品类的供应链能力，通过推进仓网变革和提升履约效率，来布局适合商超品类的仓网模式。

　　带电品类上，随着国补政策的推行，京东方面观察到手机品类的购买需求回暖、电脑品类保持强劲增长、家电品类也存在潜在的以旧换新需求。

　　数据显示，2024年第四季度，京东经营利润为85亿元，同比增长319.3%。2024年第四季度经营利润率为2.4%，2023年第四季度为0.7%。

　　同时期内，非美国通用会计准则下归属于本公司普通股股东的净利润为113亿元，2023年第四季度为84亿元。2024年第四季度非美国通用会计准则下归属于本公司普通股股东的净利润率为3.3%，2023年第四季度为2.7%。

　　京东集团首席财务官单甦表示：“2024年我们的盈利能力持续提升，主要得益于我们在成本管控和运营效率优化方面的不懈努力。”

　　成本方面，2024年第四季度，京东的营业成本为2939亿元，同比增长11.9%。履约开支（主要包括采购、仓储、配送、客户服务及支付处理开支）为201亿元，同比增长16.4%。该项开支占总收入的5.8%，2023年第四季度为5.6%。营销开支达168亿元，同比增长28.4%。营销开支在总收入的占比为4.9%，2023年同期为4.3%，主要是由于推广活动的支出增加。研发开支为44亿元，同比增长1.0%。一般及行政开支为25亿元，同比增长3.3%。

　　分业务来看，2024年第四季度，京东零售（包括京东健康及京东工业等组成部分）收入为3070.55亿元，同比增长14.7%。京东零售的经营利润为100.36亿元；京东零售不含未分配项目的经营利润率为3.3%，2023年同期为2.6%。

　　从全年来看，该项业务收入达10159.48亿元，同比增长7.5%。京东零售全年经营利润为410.77亿元，不含未分配项目的经营利润率为4.0%。

　　目前，京东正在通过AI能力帮助京东持续提升用户体验，持续为业务带来增长和效率的提升。

　　例如，在核心的零售场景的用户体验侧，京东通过AI重塑了其搜索和推荐体系，以提升搜索的满意度和流量分发效率。京东还推出AI导购助手和AI数字人，给用户提供更全面的产品信息和专业建议，降低查找和选择商品的成本。

　　面向商家，京东围绕商品发布、订单管理、售后、客服、数据分析等方面发布了一系列AI工具，帮助商家提升经营效率，降低成本。

　　即时零售方面，2024年第四季度，京东秒送的净收入为7.37亿元，2023年第四季度为15.485亿元。财报中提到，收入减少的主要原因为在线广告和营销服务收入减少，以及配送服务和其他收入减少。从全年来看，京东秒送2024年收入38.59亿元，同比减少40.6%。

　　京东健康业务，2024年总收入为582亿元，同比增长8.6%。同时，京东健康毛利为133亿元，同比增长12.2%；经营利润为14.69亿元，较上年同期的6.31亿元增长132.9%；经调整运营利润为26亿元，较上年同期的24.79亿元增长4.9%。

　　京东物流2024年营收达1828亿元，同比增长9.7%。其中，2024年来自外部客户的收入为1278亿元，同比增长9.6%，占总收入比近7成，已服务外部一体化供应链客户超8万家。经过持续精细化运营和管理，2024年京东物流经调整后净利润达到79亿元，同比增长186.8%。

　　2024年第四季度，京东存货周转天数为31.5天，2024年第三季度为30.4天。

　　新业务（主要包括达达、京东产发、京喜及海外业务）2024年四季度收入为46.81亿元，同比减少31%。

　　财报显示，四季度，京东的季度活跃用户数和购物频次同比继续保持双位数增长。第三方商家数量继续保持同比高速增长，在第三方商家成交用户数和订单量也在增长。

　　从2024年三季度开始，京东发力服饰品类。为了建立“买服装，上京东”的用户心智，京东服饰举办了“服装线折”、时装周走秀等活动。2024年京东双11期间，京东服饰美妆的活跃购买用户数、购物频次等指标均取得健康增长。此外，京东也将百亿补贴扩展至了美妆品类，以增强美妆产品对消费者的吸引力。

　　京东秒送在2024年试水外卖业务，2025年初正式上线京东外卖。京东外卖目前主要面向品质堂食餐饮商家招商。若商家在2025年5月1日前入驻，可以实现全年免佣金。此外，京东还宣布将逐步为京东外卖全职骑手缴纳五险一金，为兼职骑手提供意外险和健康医疗险。

　　电话会上，许冉也对京东发力外卖业务做出了回应。许冉提示到：“我建议大家不要单独去看即时零售或者外卖业务，而是要放在京东整体零售业务能力和服务体验上通盘考虑。”

　　她进一步指出，投入包括外卖在内的即时零售业务，对京东丰富消费场景、满足用户需求、提升用户体验都有积极的效果。

　　从场景上看，即时零售是核心零售业务的自然延伸，外卖也是即时零售场景下用户高频的业务之一，可以丰富京东服务用户需求的场景，提供更优质的供给，加强用户粘性。同时，更快更灵活的即时配送能力，也是对京东原有211高效履约网络和能力的有力补充。京东的目标是提升整体配送网络的效率，这样核心电商业务、即时零售业务都将受益。

　　从用户角度看，京东观察到用户对品质外卖有强烈需求，满足用户差异化的需求，可以进一步提升用户对京东的信赖度，与京东核心电商业务的心智是相辅相成的。

　　在投入节奏方面，京东首先会聚焦更好的满足京东现有用户的需求，为他们提供更丰富的消费场景和供给，以提升用户的频次和粘性。京东也会逐步建立“品质外卖”的差异化用户心智。在业务节奏上，目前外卖业务处于相对比较早期的业务发展状态，京东将基于现有的电商基础能力，进一步打造差异化的能力和业务模式。长期看，京东的目标始终是提升股东价值和公司的盈利能力。

　　对于2025年的盈利展望，单甦表示，京东集团毛利率在过往的11个季度继续保持同比提升，增长的核心原因来自商品毛利率提升以及物流的降本增效。今年京东会继续在核心业务和品类上释放规模效应和供应链效率，进而带动利润提升。