降价失灵后太二酸菜鱼要放缓扩店

　　披露2024年财报。报告期内，公司实现营收60.74亿元，同比增长1.47%，相比上年49.43%的增速，明显放缓；店铺层面经营利润7.48亿元，同比下降超30%；归母净利润0.56亿元，同比下滑87.69%，大幅缩水。

　　国信证券一则研报指出，收入增速放缓下，员工与租金成本偏刚性，成本占比走高拖累了利润率。2024年，公司员工成本占收入的比重为28.8%，同比提升3个百分点；使用权折旧和租金的占比为11.7%，同比提升1.3个百分点。

　　作为餐饮企业，营收能够保持正增长，主要得益于门店逆势扩张，而非经营指标的实质性改善。

　　去年，太二酸菜鱼自营餐厅翻座率（按年内总客流量除以总餐厅营运天数与平均座位数的乘积计算）从上年的3次降至2.5次，翻台率（按年内总服务台数除以总餐厅营运天数与平均台数的乘积计算）从4.1次降至3.5次，顾客人均消费从75元降至71元，量价齐跌；受此影响，太二品牌同店销售额也同比下降18.8%。

　　但得益于门店扩张，对冲了部分收益下滑，2024年，该品牌餐厅收入44.13亿元，同比仅微降1.4%。报告期内，公司新开了95家太二餐厅，并关闭了39家；截至期末共经营634家太二餐厅，净增56家。

　　2024年，该品牌餐厅翻座率从上年的2.8次降至2次，翻台率从3.8次降至2.9次；顾客人均消费从113元降至103元，2022年该指标还在128元，两年时间人均消费降了25元；同店销售额也同比大幅下滑31.6%。

　　但受怂火锅餐厅网络从2023年的62家扩张至80家，全年贡献了8.95亿元收入，同比增加11%，占总收入的比重从13.5%提升至14.7%。

　　记者关注到，去年第二季度，九毛九主动对太二（中国内地餐厅）及怂火锅的菜单结构及菜品价格进行了调整，并增加推广活动，此举目的在于降价。但从实际效果来看，餐厅人均消费确有下滑，但以价换量的效果却不理想。

　　此外，公司九毛九品牌的翻座率、翻台率、顾客人均消费也在下滑，餐厅数量还减少了6家。2024年九毛九品牌收入为5.46亿元，同比下降13.2%。

　　整体而言，公司旗下三大核心品牌量价表现均承压。对于这些经营指标的下滑，九毛九称，主要是由于该年度的外部环境变化及餐饮市场的激烈竞争。

　　2024年，餐饮行业呈现出冰火两重天的局面。一方面，大量中小餐厅因市场竞争激烈而倒闭或退出市场；另一方面，新增注册餐饮企业接近360万家，行业规模持续扩大。同时，消费者消费更加谨慎，人均消费下滑，对性价比和高质量的要求依然较高。

　　对比餐饮业同行，2024年，火锅品牌海底捞客流量回升，翻台率上涨至4.1次，但客单价进一步降至97.5元；呷哺呷哺品牌和凑凑品牌则呈现翻座/翻台率、人均消费同步下滑的情况，企业表现均有一定程度承压。

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　　2024年，太二品牌计划新设95—120家（自营）餐厅，怂火锅计划新增35—40家餐厅，年中或因扩店不及预期，怂火锅目标下调至25家。但全年太二品牌净增56家（包括11家加盟餐厅），怂火锅净增18家，均未达成目标。

　　九毛九表示，考虑到外部环境变化，2024年开店速度相比往年有所降低。2025年，公司将不设开店目标，具体开店数量将根据市场环境变化动态调整，确保“做一成一”。