第一医药（600833）2024年度管理层讨论与分析

　　

　　证券之星消息，近期第一医药（600833）发布2024年年度财务报告，报告中的管理层讨论与分析如下：

　　2024年，是推动落实“十四五”战略规划目标任务的关键之年，公司在董事会的领导下，聚焦各项重点工作开展，在精细化运营前端业务提质、强有力建设后台支持上重点落实，进一步增强企业核心竞争力，稳步助推企业高质量发展。

　　动态优化网点拓展工作。报告期内，公司网点拓展策略根据内外环境动态调整，实现量与质双线提振，完成“五个新城”网点布局，15分钟便民生活圈覆盖率显著提升。截至报告期末，公司零售门店数量达到206家，净增门店35家，新增2家宠物特色门店。其中，2024年6月开业的第一医药陕南店是公司推出的首家覆盖宠物健康消费的零售药房，获得上海商业行业协会授予的上海市“首家宠物友好药房”称号，标志着公司网点多样化建设工作往前又一次迈进。报告期内，公司新增医保门店53家，截至年末公司医保门店占比超过60%，医保门店覆盖率高于上海市场平均水平。报告期内，公司加快加盟业务拓展，完善紧密型加盟体系，全年净增24家加盟店，同时加大意向合作方的挖掘和储备，通过精细化的运营方式赋能加盟店提质增效，2024年全年加盟店销售额超过5,000万元。

　　专业店型适配多样健康场景。报告期内，公司持续不断打磨各类门店店型，除传统社区型药店、院边专业药房等，近年还开展了创新店型的孵化，如消费人群定位于“年轻妈妈”的健康小站，降低门店药品陈列占比，相应提升营养保健、参茸滋补品、美妆日化等精致健康类消费品占比，以满足全家消费需求；另有集各类业态为一体的健康小镇，一站式满足药品及非药大健康产品采购、家用医疗器械体验、慢病管理咨询、DTP及双通道专业用药指导、中医推拿诊疗等健康需求；同时开设了中医馆，覆盖更广泛的健康需求人群，其中泰一楠东中医门诊部在2024年正式取得医保资质，进一步提高了中医馆核心竞争力。第一医药以政策及消费者需求为导向，针对性的强化商品规划、优化店内布局，聚焦客群，实现“人、货、场”的差异化打造。

　　营销及公益活动打造品牌声势。报告期内，公司举办“暖春焕新·百联15LIFE生活节”“繁花送礼·第三届百联健康节”“第21届膏方节暨中医药养生集市”“71周年庆暨野山参节”等多场大型营销活动，举办“7+1+2”场新品、新店以及新健康中心大型首发仪式，以及60余场“医生面对面”“营养师讲座”“银发沙龙”“公益AED培训”等会员活动，聚客流拉动销售效果显著。报告期内，第一医药以一线门店网络为中心将健康服务辐射至周边社区，积极开展社区公益活动1,400余场，提供公益健康检测、咨询等服务，形成重点区域全民健康日综合性活动，触达近50,000人，以一线专业服务之力加大品牌在社区内的传播力和影响力。报告期内，公司在线上举办数场社群营销活动，并通过联合品牌方开展科普讲座、慢病检测、运动打卡、新品体验等活动，实现会员拉新以及线上规模增长。

　　新业务稳健发展贡献增量。报告期内，公司线上业务持续高质量增长，通过加深与平台合作，利用平台频道开机页、Banner位、首页瓷片、搜索词等丰富营销资源、多元化的数字化能力、结合活动热度与消费趋势，营造活动氛围放大活动势能，高效提升活动曝光，实现流量、销量双爆发，根据相关平台显示，第一医药O2O销售排名列居上海市前4名，较往年有明显提升。报告期内，公司依托全资子公司一医香港开展大健康产品跨境销售业务，通过在B2B和B2C等多渠道发力，不断打磨业务模式，提高业务贡献度，并取得了药品跨境购资质，实现新增跨境药品的销售，产品线得到不断丰富。报告期内，为进一步助力公司批发业务发展，公司转让全资子公司深海医药49%股权，通过股权纽带与合作方依托深海医药平台开展SPD业务，为公司批发业务转型提供新思路、业务增长寻求新抓手。报告期内，公司全资子公司汇丰医药成立中药饮片煎药服务中心，成为批发企业中首批符合团体标准要求的煎药服务中心，旨在解决患者在中医诊疗过程中遇到的长时间等待、居住环境限制以及煎药过程复杂等难题，致力于提供更加人性化服务，打造第一医药的全新增长动力。届时，第一医药将严格遵守团体标准承诺，充分利用数字化成果，确保药材和工艺质量，让每位顾客都能放心使用煎制中药。

　　夯实供应链基础，紧密协同战略伙伴。报告期内，公司通过多种举措优化商品采购成本，着眼于消费端需求，在动态调整商品规划方案的基础上，打造中药饮片、医疗器械、日用百货、药品及保健食品等OEM系列产品，同口径销售额实现同比增长。报告期内，公司积极引入JBP供应商，强化战略合作伙伴队伍建设，实现平台新品首发28个，通过增强业务纽带与供应商伙伴形成紧密合作，共同促进业务健康、平稳及可持续发展。

　　持续强化数字化建设，积极提升业务效率。报告期内，公司聚焦业务稳定性、管理数字化、新零售业务发展及会员系统优化等核心业务需求，不断推进数字化建设，为公司后台管理更加智能化、便利化、准确性和及时性夯实基础。报告期内，公司上线会员慢病管理服务系统，实现行业标签病种、消费行为、价值等级自动生成，全渠道精细化运营核心会员，积极推进慢病服务，提升用户复购率。经统计，公司会员小程序在2024年单月最高建档超9,000人次，全年累计建档超43,000人次。报告期内，公司启动现代化智能物流中心建设项目，新增AGV独立智能化分拣、料箱搬运机器人、视觉复核AI识别系统等多项功能，项目完成后将有效降低物流费率、大大提升配送精度和效率，进一步赋能业务开展，相关项目预计于2025年度内建设完成。

　　加大关键人才外引内培，完善专才队伍建设。报告期内，公司立足于业务需求，加大力度引进关键岗位人才，不断丰富培训体系，强化内部人才队伍建设，同时持续推进激励机制改革，提升员工活力，推动建设自驱敏捷组织。报告期内，公司建立分层分级分类的高素质企业人才培训体系，落实岗前培训、重点商品培训等50余场，报送一线店员参与慢病管理师、公共营养师、助听器专才、药事技能教育等培训超400人，开展星级员工培训及测试超800人，积极推进职业资格取证，增强资质人员储备。

　　近年来，居民对健康的意识不断提升，人均医疗支出持续增长，国家统计局数据显示，人均医疗支出占人均总支出的比重在近十年间增长了近2个百分点。伴随着中国人口规模增速放缓，人口年龄结构也发生了较大变化，人口老龄化特征明显。根据中国国家统计局公布的数据，中国65岁及以上人口占比已从2005年的7.7%提高至2023年的15.4%。老龄化加剧，居民健康意识升级，人均医疗支出及占比持续提升，是零售药店行业发展的外在驱动力。

　　中康CMH数据显示，2019年到2024年的全国零售药店市场销售额同比增长率分别为5.6%、3.6%、2.1%、10.4%、-0.7%、-2.2%，其中，2022年12月呼吸道疾病相关产品的爆发式增长拉高了当年整体规模。刨除12月的影响，2023年1-11月实体药店市场规模同比增长5.4%。2024年全国药店零售市场规模约5,281.89亿元，同比下降2.2%，全国药店零售市场略有回缩。

　　国家药监局公布的《药品监督管理统计年度数据（2023年）》显示，截至2023年12月31日，全国零售药店总数达到了66.7万家，相较于2022年底的62.3万家，增加了4.4万家，行业竞争愈加激烈。在政策和市场的推动下，我国药品零售连锁化率逐年提升，截至2023年底，我国药店连锁化率为57.81%，较2022年的57.76%增加了0.05%。

　　中康CMH显示，2019年医药零售市场规模4,657亿元，全国门店数53万家，店均营业额88万/年，若按照5,000亿元估算2024年的零售市场规模，近70万家店，店均营业额将降至71万/年，较2019年店单产下降了近20%。

　　2022年9月《药品网络销售监督管理办法》出台后，处方药为医药电商提供巨大的增量来源，医药电商市场规模持续高速增长。根据米内网数据，2023年网上药店的零售规模为3004亿元，同比增长15.2%，线上增量的绝对值是线亿元，占实体药店整体市场份额从2019年的0.8%上升至2023年的7.0%，近5年的复合增长率高达76%。

　　2023年12月，国家医保局印发了《关于促进同通用名同厂牌药品省际间价格公平诚信、透明均衡的通知》，力争在2024年3月底前，以省为单位对本地区“四同药品”挂网价格采取协同治理措施，指导医药企业主动调整针对部分地区的不公平高价、歧视性高价。

　　2024年5月，国家医保局发布《关于开展“上网店，查药价，比数据，抓治理”专项行动的函》，要求向各地医保招采局查找网络售药平台“即送价”，并在药品价格信息监测中引入网络售药平台“即送价”为锚点进行比价。药品价格治理将发挥零售药店、网络药店等不同渠道的价格发现功能，药店通过品类结构调整，能降低价格治理带来的业绩影响。

　　2023年6月25日《关于做好定点零售药店纳入门诊统筹管理的通知》下发，2023年7月1日起，职工医保和居民医保参保人员九游体育官网凭定点医院的电子处方，在开通了门诊统筹服务的定点零售药店购买医保目录内药品的费用，纳入门诊统筹报销范围，执行与开具处方医疗机构相同的门诊支付政策。药店在终端药品销售的重要性及地位进一步提高，处方药外流速度或加快。

　　2024年10月，《关于规范医保药品外配处方管理的通知》，自2025年1月1日起，配备“双通道”药品的定点零售药店均需通过电子处方中心流转“双通道”药品处方，不再接受纸质处方。《通知》有利于推动零售药店行业规范化、可持续发展，营造健康的市场环境。

　　2024年8月，《上海市药品零售企业许可验收实施细则》颁布，调整医药零售门店药师配备要求，企业可设置配备至少2名执业药师专门负责远程审方，有助于执业药师灵活开展专业药学服务，一定程度上优化企业人力成本。

　　医药流通行业由于涉及医院用药配送和社会消费者用药的供给,除部分药品、非药品具有一定的季节性或地域性用量变化，整个行业受宏观经济环境影响相对较小,与其他季节性经营特征明显的行业相比，行业经济周期性不明显。

　　公司是上海地区医药流通企业中的老字号，具有一定的品牌影响力。公司法定经营资质完备，经营范围涵盖中西药品、营养保健品、医疗器械、中药饮片等，服务领域除安全用药、合理用药、慢病用药等咨询指导外，还涉足中医诊疗、中药养生、健康自助检测等医药相结合项目。除此之外，公司座落在上海南京东路步行街上的第一医药商店，曾享“远东第一大药房”美誉，在业界和市场中具有广泛的知名度。

　　公司在2023-2024中国药店价值百强榜排名第52位，米内网2023-2024年度中国连锁药店综合实力百强榜排名第53位，西普会2024药品零售综合竞争力百强榜排名第63位。

　　药品零售和批发属于医药流通范畴。医药流通是指连接上游医药生产企业和下游经销商以及终端客户，通过流通过程中的交易差价和提供增值服务获取利润的一项经营活动。

　　零售业务模式主要是从上游供应商采购药品、食品、医疗器械及健康便利品等商品，随后向终端消费者进行零售。

　　公司的批发业务模式主要是从上游供应商采购药品等商品，随后销售给终端医疗机构、其他药店或商品流通企业、公司加盟店等。

　　报告期内，医药零售业务实现营业收入116,895.36万元，同比减少4.21%；医药批发业务实现营业收入69,485.67万元，同比增长27.06%。

　　公司是上海地区药房老字号，自1953年开设第一家药房以来，一直致力于为上海地区广大市民家庭健康保驾护航，品牌影响力大，深受消费者信赖。报告期内，公司以零售门店为中心，将健康服务辐射至周边社区，开展1,400余场社区公益服务活动，为社区居民免费测量血压血糖、骨密度、微量元素等，并将新的健康理念带进社区，助力全民健康的同时持续维护企业良好的品牌声誉。

　　第一医药始终坚持“名特优新全”的商品定位，为消费者提供品种齐全、注重品质、国内外知名的商品。报告期内公司持续强化与各大供应商战略合作，完善商品线建设，满足广大消费者的多重健康需求。

　　除传统的社区店型、商圈店型以外，公司还拥有DTP药房、院边药房以及健康小站、健康小镇等不同店型。报告期内公司打造上海首家宠物友好药房，多元化满足消费者的健康品质追求。

　　公司始终把人才培养作为提升专业服务水平主要抓手，尤其重视执业药师和药师人才储备。报告期内，公司在努力促进经营增长、提升效益的同时，根据零售经营持续发展需要，加大对基层人才、青年人才、骨干人才的培养和提拔力度，持续开展各类培训，不断提升企业发展所需的专业能力。

　　公司响应“互联网+医疗健康”和移动消费趋势，搭建专业运营团队，相继与京东、天猫、饿了么、美团、拼多多、抖音、平安好医生等知名平台对接合作，在i百联、抖音平台上构建第一医药“跨境购”专属频道，推动B2C、O2O等新业务发展，满足消费者日益增长的线上购药需求。

　　报告期内，公司实现营业收入191,515.92万元，同比增长5.26%，其中主营业务收入186,381.03万元，同比增长5.46%。实现利润总额21,627.13万元，同比增长84.04%；实现归属于上市公司股东的净利润16,306.13万元，同比上升82.65%；实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润687.40万元，同比减少36.79%。

　　其中，医药批发业务实现营业收入69,485.67万元，同比增长27.06%；医药零售业务实现营业收入116,895.36万元，同比减少4.21%。

　　商务部2024年11月发布《2023年药品流通行业运行统计分析报告》，指出药品流通行业发展呈现趋势如下：

　　《商务部关于“十四五”时期促进药品流通行业高质量发展的指导意见》提出行业集中度发展目标。同时，国家深入实施药品集中带量采购、“两票制”等政策，行业平均利润率承受较大压力，亟须强化规模优势，资源整合将成为行业重要发展方向。2023年，前10位药品批发企业主营业务收入占同期全国医药市场总规模的59.6%；前10位药品零售企业销售额占同期全国药品零售市场规模的23.3%；药品零售连锁率57.8%。从国际经验看，美国、法国和澳大利亚等欧美发达国家，排名前三位药品流通企业合计均占本国市场总额的90%以上；日本排名前五的药品流通企业市场占有率也达80%，我国药品流通行业结构仍有较大优化空间。2023年药品流通行业28家上市企业披露82起医药流通相关投资并购活动，较2022年增长54.7%。同时，业内专家认为，零售领域专业、连锁药店占比将进一步提升。

　　党的二十届三中全会提出，要健全因地制宜发展新质生产力体制机制，健全促进实体经济和数字经济深度融合制度。习近平总书记指出，“新质生产力是创新起主导作用，摆脱传统经济增长方式、生产力发展路径，具有高科技、高效能、高质量特征，符合新发展理念的先进生产力质态”。近年来，互联网、大数据、云计算、人工智能、区块链等技术加速创新，日益融入经济社会发展各领域全过程，数字经济正在成为重组要素资源、重塑经济结构、改变竞争格局的关键力量。头部药品流通企业顺应发展趋势，积极实施创新发展战略，全面推进产业数字化、治理智能化，提升核心竞争力。国药控股加速推进数字化转型和数据治理项目建设，持续提升业务运营效率；上海医药积极实施创新发展，全面建设数字化上药；华润医药积极融入医药产业数字化浪潮，开辟提质增效新路径；九州通以业务数字化、运营数字化、物流数智化为目标，提升客户满意度;重药集团以数智化为核心驱动力，铸就企业发展的新质生产力。

　　党的十八大以来，中央把党风廉政建设和反腐败斗争提到新高度。2024年，新修订的《中国共产党纪律处分条例》正式实施；国务院印发《深化医药卫生体制改革2024年重点工作任务》，要求加强医药卫生领域综合监管，扎实做好医药领域腐败问题集中整治工作，推进异常费用病例核查、医保基金飞行检查等工作。国家卫生健康委等部门对医疗医药领域持续纠风肃纪反腐，正本清源。同时，有关部门发布《药品经营和使用质量监督管理办法》《关于新时代中央企业高标准履行社会责任的指导意见》等一系列更严格的制度，行业组织深入开展“诚信兴业，诚信卫民”主题活动，ESG工作纳入社会责任工作统筹管理，规范化已成为行业发展的必然趋势。

　　公司零售业务将围绕“专业医药+精致健康”塑造品牌内涵和形象，通过品种+服务+营销新模式，线上线下共蓄力；批发业务积极探寻业务新增量，抓住政策窗口期，快速转型。

　　2022年至2024年中国人口已连续三年出现负增长，我国人口发展已进入负增长时代，人口老龄化将是今后较长时期的基本国情。

　　近年来国家持续积极应对人口老龄化的危机，近年来出台多个政策提高银发群体福祉，促进经济全领域健康运行。2024年国务院1号文，首次提及银发经济，意见中多次强调服务、社区、产品和健康四大关键词。二十届三中全会中再次强调完善发展养老事业和养老产业政策机制，发展银发经济，促进医养结合。人口老龄化将为医疗产品和医疗服务带来强劲的需求，包括药品、疾病管理、中医药、家用医疗设备、适老化商品和服务等，为医药行业带来发展机遇。

　　在消费分级浪潮中，医疗健康支出逆势突围，消费者健康意识提升带动健康关口前移，主动健康心智逐步养成。2024年3月，上海市人民政府办公厅关于印发《本市促进服务消费提质扩容的实施方案》的通知，明确服务零售额占社零总额的比重超过50%，重点板块包括健康服务、养老服务等。

　　基于消费者对线下药店提出专业、一站式的健康管理服务新期待，通过在药事服务的深度与广度上不断提升，满足消费者的多元健康及服务需求，把握健康服务市场增量。

　　带量采购以及国家医保谈判药品目录品种持续降价；线上购药习惯养成导致实体店客流下降，处方流转偏重线上渠道，线上医保支付打通或将对医保药店盈利模式造成冲击；跨界竞争日益加剧，京东、阿里等跨界企业线上线下融合入局医药零售行业等。这些挑战持续加剧行业竞争并冲击着医药零售行业传统业务模式。

　　公司致力于成为“领先型的医药及健康服务商”，以“立足上海，拓展长三角，辐射全国”为战略方向，追求企业高质量、可持续发展，将一方面应对好外部挑战，另一方面紧抓机遇谋求未来发展，不断拓宽发展和盈利空间，努力提升市场地位。

　　公司将通过持续深化业态创新及转型、新质供应链建设和全链路一体化服务3个核心能力的建设推动公司加速向专业化、多元化发展。

　　一是聚焦客群深化重点店型打磨，提升单店盈利能力稳健发展，加快紧密型加盟体系建设，探索多元合作模式。

　　二是新零售业务量质齐升，线上板块加强私域运营；跨境业务优化销售结构，提升C端销售规模，整合资源发挥大健康领域潜能。

　　三是批发业态积极探寻业务新增量，积极争取多种知名品牌区域代理，拓展医疗器械配送业务，零批协同加速业务转型。

　　一是积极联同品牌合作商，开拓院边资源通过专项小组链路式管理，深化OEM开发布局及置换营销，加强与JBP供应商的战略合作。

　　一是构建线上线下一体的专业化服务体系，不断优化会员慢病管理系统的前后台功能，通过数字化赋能，推动慢病管理线上线下一体化延伸，更全面的照顾到消费者和患者的全生命周期。

　　三是打造专业服务团队：加强药师、执业药师的持续性培养，提升专业服务能力。

　　2025年聚焦“十四五”规划的落地，公司将围绕发展目标，聚焦存量业务提质增效，针对企业发展需要，加快批发和数字化转型，挖掘潜力增量，不断探索业务模式创新发展。

　　批发业务方面，应对政策带来的长期影响，批发业务不断寻找新品种、开拓新渠道，持续推进批发业务的转型。拓展SPD业务，加大招投标参与力度，深入拓展医院及代理公司渠道，把握合作机遇，进行院内配送服务；培育中药饮片煎药业务，对医疗机构中药饮片新经营服务功能的增加，为批发业务中医药发展赢得机会，实现医疗机构中药饮片煎药服务功能，助力公司中医药发展。

　　零售业务方面，围绕“一刻钟生活圈”，调整拓展模式，优化存量门店，提升专业服务能级：扩增慢病服务，结合医保统筹政策，持续开展慢病建档，构建一站式健康管理服务体系，从被动购药到主动健康管理，从药品购买至诊疗服务的全生命周期健康管理；推进重点营销活动，打造社区服务品牌，加强与街道、社区的联动，延伸服务半径，做好大健康销售及健康咨询；进一步优化“健康小站”“健康小镇”“药到家”、O2O、跨境、社群等业务经营模式，实现有质量的增长；积极挖掘差异化经营，做好空间体验的叠加。

　　医药流通行业受到国家政策的规范和影响。“两票制”“GPO”“仿制药一致性评价”“带量采购”等政策落地，行业上游格局开始重构，药品批发企业将凭借资源、渠道、网络和品种对市场进行重新分割，头部企业的竞争优势愈发明显。分级诊疗、药品零加成、医保目录谈判、国家价格专项整治等政策，则导致药品控费降价压力持续增长，给医药零售企业经营带来挑战。允许营利性医疗机构开展药品和器械经营、互联网医院兴起、医保线上支付、网售处方药有条件放开、地方药店间距限制放开等政策，将同时加剧线上和线下对客流的竞争。新一轮医改政策涉及的点多面广，复杂程度高，政策颁布、实施和监管过程都存在一定的不确定性。

　　公司将密切关注国家和本地区政策走势，加强对政策的把握和理解，积极顺应政策变化，调整业务和管控模式，提升管理水平和专业服务能力，加大商品、服务和模式创新力度，持续提升核心竞争力，积极应对行业政策变化带来的挑战。

　　公司业务以药品经营为主，在品牌的市场认知度相对固化，而消费需求及渠道愈发细分和多元化的现代商业环境中，除了要面对客户消费行为和需求的不断变化，还要面对开店间距限制取消带来的本地区行业内部愈发激烈的竞争，双通道资质竞争以及基层医疗机构用药水平提升、互联网企业介入药品经营带来的额外压力。特别在线上医疗、互联网购药快速普及的背景下，行业实体门店客流下滑或向客流线上转移趋势明显，进一步加剧了行业竞争。若公司因循守旧、固守传统业务模式，则市场竞争力和盈利能力存在下降的风险。

　　公司将积极应对政策、技术、市场等外部环境变化，持续实施线上线下融合等转型举措，加大力度探索培育“互联网+医药健康”等领域新经营模式，通过调整商品结构、丰富服务项目、提升专业能力，开辟和维护新的业务渠道，满足大健康领域多层次和多元化的消费需求。同时，公司将整合内外部优九游体育官网势资源，创新机制、激发活力，开拓增量客户市场，提升经营业绩。

　　公司在拓展营销网络、创新业务类型、推动业务转型以及构建与现代商业运行模式相适应的管控体系过程中，会对必要的软硬件和人力资源进行投入，并开展具有一定前瞻性的项目建设。短期内，相关投入和费用的增长会高于实现收入的增长，可能对公司业绩造成一定负面影响。

　　公司将通过强化内控，落实风险预判、预控和及时熔断措施，降低投入风险，并聚焦于产出，保护全体股东利益。

　　随着行业竞争加剧以及开店拓展，企业对药师、执业药师专业人才以及店长等前台关键岗位和总部业务关键岗位人才的需求越来越大。公司快速发展过程中，如果在人才引进和人才培养方面不能适应未来快速发展的需要，或者在人才任用、人才储备和人才管理方面出现失误导致人才流失，将对公司未来的发展扩张和业务经营带来不利影响。

　　公司将通过完善人力资源体系，优化人岗配置、考核激励、培养培训，有效提升组织效能与活力。通过实施门店合伙人计划，主抓关键岗位引才计划、核心人才保留计划、技能人才育用计划、重点员工转型计划、创新培育分享计划等满足公司快速发展对人才的需要。

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