妙可蓝多2024年扣非净利润同比增长超5倍 奶酪业务营收占比攀升至80%

　　“2元一根的妙可蓝多奶酪去年挣了一个亿”，这是近期冲上热搜的一个词条。从街边小店到年净利润超1亿元，“奶酪就选妙可蓝多”的品牌Slogan已经逐渐深入人心。

　　日前，妙可蓝多发布2024年全年业绩。2024年，公司实现营收48.44亿元，归母净利润1.14亿元。其中核心业务奶酪营收同比增长6.92%，公司整体盈利能力改善明显，归母净利润较调整后数据同比增长了89.16%，扣非净利润则同比增长了554.27%。

　　根据凯度消费者指数家庭样组，在2024年中国奶酪品牌销售额中，妙可蓝多奶酪市场占有率超过37%，奶酪棒市场占有率持续增长，稳居行业榜首。另根据Euromonitor统计，中国奶酪零售市场品牌市场占有率中，2024年妙可蓝多持续保持排名榜首。

　　对于妙可蓝多而言，2024年是充满变革的一年，也是业绩企稳的一年。这一年，公司的营收虽然有小幅下滑，但受益于原材料成本下降以及降本增效举措，归母净利润取得了较大的改善，重回增长轨道，同比增长近9成，经营活动产生的现金流量净额为5.3亿元，同比增长了101.28%，实现了翻倍增长。

　　“公司稳步推进业务结构优化，主营业务发展方向愈发明确，经营质量稳步提升，结构布局持续向好，整体毛利率呈改善趋势。”妙可蓝多在财报中表示。

　　“聚焦奶酪”是妙可蓝多目前的总体战略，2024年奶酪板块持续向好，实现营收37.57亿元，同比增长近7%，主营业务收入占比也从上一年的74.5%攀升至80.12%，包括即食营养系列、餐饮工业系列、家庭餐桌系列三大类奶酪产品营收均实现了增长。根据凯度消费者指数家庭样组，妙可蓝多奶酪市场占有率持续稳居行业榜首。

　　在奶酪板块持续向好的背后，2024年，妙可蓝多持续进行产品创新，培育更大的奶酪市场。在即食营养奶酪方面，公司推出0蔗糖奶酪小粒等深受消费者认可的新品，同时不断拓宽常温奶酪产品品类；家庭餐桌奶酪方面，公司下半年推出的家庭餐桌奶酪新品，进一步丰富了家庭餐桌奶酪品类；餐饮工业奶酪方面，公司基于市场前沿趋势的洞察，不断丰富奶酪的创新应用，推出多款季节限定新品，为B端客户提供全方位奶酪解决方案。

　　另外值得一提的是，2024年，妙可蓝多收购了控股股东内蒙古蒙牛乳业（集团）股份有限公司所持有的内蒙古蒙牛奶酪有限责任公司（以下简称蒙牛奶酪）100%股权，自去年7月1日起，蒙牛奶酪并入妙可蓝多合并范围。

　　这笔收购进一步增强了妙可蓝多在奶酪领域的头部地位，协同效应显著。“长期看，通过充分利用各方优势资源，将各自现有奶酪业务进行融合，提质增效、协同发展，将进一步增强上市公司盈利能力及核心竞争力。”妙可蓝多在此前的收购公告中称。

　　除了主营业务的持续拓展，业绩的亮眼增长，妙可蓝多也一直在可持续发展上下功夫，2024年也取得了一些成绩与荣誉。

　　根据公司披露的2024年度可持续发展报告，作为行业龙头企业，妙可蓝多率先制定了“CHEESE”可持续发展的战略，旨在通过六大战略支柱、28大关键议题，推动企业的可持续发展，促进行业向绿色低碳发展道路转型。

　　在六大战略支柱之一的健康营养方面，2024年，妙可蓝多质量管理中心的“近红外光谱技术在奶酪及相关产品中快速检测的技术应用”经过上海市食品学会科技成果鉴定，评价为国内领先，同时公司通过七星联盟专家组评审，荣获“2024年度中国食品健康七星奖”，体现了妙可蓝多在引领健康消费趋势和食品安全与公众健康责任方面的杰出表现。

　　在绿色环保方面，2024年，妙可蓝多天津工厂通过了环境管理体系ISO14001认证和能源管理体系ISO50001认证，和林工厂荣获国家级二级标准化生产单位、零碳工厂（承诺级）认证。

　　对于2025年的规划，妙可蓝多在年报中称，将TO B、TO C双轮驱动，双品牌协同发展，线上线下全域营销为核心策略，围绕产品创新、品牌引领、渠道精耕、管理增效、数智妙可等重点举措，推动公司市场份额不断扩大，巩固公司奶酪行业的领先地位。

　　在TO C即食领域，公司巩固儿童奶酪产品的市场领先优势，大力开拓成人奶酪休闲零食市场，使奶酪成为各年龄段人群健康功能消费的新选项。在家庭餐桌领域，公司以早餐和烘焙场景为突破口，不断丰富产品品类，让奶酪成为家庭餐桌美食的新选择。TO B渠道持续转型升级，打造供应链优势，凭借“专业乳品应用专家”的定位，为客户提供更优质的专业服务。与此同时，公司启动海外市场开拓工作，战略性布局国际化业务。

　　这也将是支撑妙可蓝多在2025年完成股权激励计划公司层面业绩考核目标的重要保障。在2024年年报发布的同日，妙可蓝多发布2025年股票期权激励计划。在这份计划中，拟授予激励对象的股票期权数量为800万份，涉及的激励对象共计207人。其中，公司层面的业绩考核目标亮眼，也可见对公司未来发展的信心。

　　上述激励计划授予的股票期权在授权日起满12个月后分三期行权，涉及2025年至2027年三个会计年度的业绩。以第一个行权期业绩考核目标来看，触发值为2025年营收不低于50.4亿元，净利润不低于1.89亿元，目标值为2025年营收不低于56亿元，净利润不低于2.1亿元，其中营收和净利润均不包括因实施重大资产重组而纳入合并报表的?标的公司业绩。

　　也就是说，如果能完成公司层面的业绩考核目标，那么2025年妙可蓝多的营收增速将达到4%至15.6%，归母净利润增速将达到66%至84%。这一设定的考核目标之下，妙可蓝多的未来发展充满了更多的想象力。

　　另一方面，从乳业整体情况来看，2024年，由于供给相对过剩，国内原奶价格下跌，终端市场也面临消费需求不振的情况，行业整体面临一些挑战。作为乳制品行业的关键品类，奶酪行业被称为调整乳业结构的关键因素之一，也是乳业新的增长点，作为行业头部企业，以及A股稀缺的奶酪标的，妙可蓝多也迎来发展机遇。

　　一方面，中国乳制品行业通过近些年的转型调整，产品结构发生了一些转变，液态乳制品仍占据较大的市场份额，但消费呈小幅下降态势，而固态乳制品则呈现增长态势，奶酪则是固态乳制品的重要品类，被称为“奶黄金”，营养价值高。

　　另一方面，在饮食健康化的趋势之下，中国消费者对脂肪的健康诉求变高，而奶油、黄油等含有脂肪的乳制品刚好符合这一需求，2024年妙可蓝多在黄油、奶油领域也表现优异。同时，中国消费者对蛋白质的量和质的要求也越来越高，饮食结构中优质蛋白也成为碳水的替代品，而乳制品也是优质蛋白的良好来源之一。

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