奈雪的茶净亏损约超88亿元 新茶饮行业竞争白热化

　　发布盈利预警，2024年度收入约48亿至51亿元，经调整净亏损约8.8亿至9.7亿元。对比过去数年，

　　与此同时，作为曾经的新式茶饮第一股，股价近年来持续下跌。截至3月13日收盘，奈雪的茶股价为1.24港元/股，市值仅为21亿港元。距离高峰时期已经跌去九成以上。

　　艾媒咨询CEO张毅向《中国经营报》记者表示：“奈雪的茶年度亏损反映出企业在自身经营上存在压力。这样的数据背后，也反映出新式茶饮行业的残酷竞争。对于奈雪的茶来说，如何构建差异化的产品壁垒，以及如何适应来自定位在中低价位的品牌的围攻，是一个需要突破的困境。”

　　对于2024年的亏损，奈雪的茶方面表示，主要由于2024年度消费市场表现疲弱，更多的顾客倾向于谨慎消费或目的性消费，且现制茶饮行业竞争加剧，共同导致2024年度来自奈雪的茶直营门店的收益及门店经营利润率产生波动；于2024年度关闭部分表现不及预期的门店，为此产生闭店损失。

　　从近几年奈雪的茶的财报来看，2021年，奈雪的茶经调整净亏损为1.45亿元。2022年，受疫情和消费环境变化等因素影响，奈雪的茶经调整净亏损为4.61亿元。2023年，奈雪的茶经调整净利润为0.21亿元。2024年，奈雪的茶亏损进一步扩大。

　　在连锁经营产业专家、和弘咨询总经理文志宏看来，奈雪的茶业绩亏损有来自外部和内部两方面的原因。“在外部环境方面，茶饮行业的竞争激烈，有些茶饮品牌在2024年的时候更加出圈。”2024年以来，茶饮行业企业也在陆续上市。2025年3月，蜜雪集团在港股上市，上市首日股价大涨43.21%。在此之前，2024年4月，茶百道正式登陆港交所。2025年2月12日，古茗正式在港交所上市，成为茶饮行业第三家成功上市的企业。

　　相比之下，2021年6月奈雪的茶在港交所上市，成为新式茶饮第一股。在上市之初，奈雪的茶股价达到18.98港元/股，之后股价一路下跌，截至2025年3月13日收盘，奈雪的茶股价为1.24港元/股，市值仅为21亿港元。

　　除此之外，行业的竞争还体现在产品价格上。公开资料显示，2024年以来，茶颜悦色、书亦烧仙草等茶饮品牌都进行了价格调整，比如茶颜悦色旗下4款“习惯茶”零售产品价格从11.9元降至9.9元。2024年3月，沪上阿姨推出子品牌“茶瀑布”，产品价格定位在10元以下。

　　在内部原因方面，文志宏指出，实际上奈雪的茶一直没有真正解决单店盈利模型的问题，这是持续亏损的根本性原因。

　　与此同时，奈雪的茶直营门店单店盈利水平还在下滑。2024年上半年，奈雪的茶直营门店经营利润为1.65亿元，较2023年上半年的4.73亿元大幅减少，同期奈雪的茶直营门店经营利润率为7.8%，较2023年上半年的20.1%大幅降低。其中，奈雪的茶直营门店的员工成本占奈雪的茶直营门店收益约24.7%。

　　与之相伴随的是奈雪的茶门店量价齐跌。2024年上半年，奈雪的茶直营门店每笔订单平均销售价格从2023年上半年的32.4元下降至27.5元，每间茶饮店平均每日订单量从2023年上半年的363.4单下降至265.9单。

　　对于单店的下滑，餐饮行业分析师林岳向记者指出：“大店模式在追求性价比、质价比的消费时代是不吃香的。我们看到很多奈雪的茶的门店门可罗雀，但坪效较低。在价格上，奈雪的茶目前价格针对于它的产品来讲下探的不够力度。目前奈雪的茶产品价格带在整个茶饮行业里面还是偏高的。”

　　张毅向记者指出：“这暴露出奈雪的茶商业模式的脆弱性。在直营模式上如何快速优化成本结构，对于奈雪的茶来讲是一个挑战。个人认为没必要坚持所谓的高端，可以利用它的品牌策略优势进行策略调整，另外在差异化的产品之上提供附加值高的内容。”

　　除此之外，在文志宏看来，奈雪的茶直营店占比过高也是目前发展的一个根本性问题。文志宏指出：“在奈雪的茶的整体门店数量占比中，直营店占比最重，所以成本压力相对来讲非常高。”

　　根据奈雪的茶运营数据，截至2024年前三季度，共经营1531间奈雪的茶直营门店，另有353间奈雪的茶加盟门店，主要集中在中、低线城市。奈雪的茶加盟店数量相较2023年年底的81家，增加了272家。

　　2023年7月，奈雪的茶开放加盟，同时加盟的要求比其他茶饮品牌要高出很多。根据当时公布的内容，加盟单店投资金额约100万元，合伙人验资门槛150万元。门店面积的要求限定在90平方米至170平方米。目前，奈雪的茶加盟门槛有所降低。2025年3月13日，记者在“奈雪的茶”公众号注意到，目前奈雪的茶门店投资预算在58万元起，营业额满6万元实收抽取1%。

　　对于奈雪的茶加盟发展情况，文志宏表示：“奈雪的茶的加盟发展总体速度较慢，是因为之前奈雪的茶加盟门槛比较高，让很多加盟商望而却步。虽然后来降低了九游app入口门槛，但是根本性的问题在于直营店不盈利，无法感召更多加盟商来加盟。”

　　艾媒咨询数据显示，2024年中国新式茶饮市场规模将达到3547.2亿元，市场空间逐渐饱和，行业内各品牌进入存量竞争阶段，预计未来几年中国新式茶饮市场规模将维持小幅但稳定的增长态势，到2028年有望突破4000亿元。

　　张毅向记者表示：“整体来看，茶饮市场现在是拼效率、拼成本、拼供应链的时代，所以价格下滑是必然的趋势。同时健康饮品的创新也是一个机会。”

　　奈雪的茶方面表示，为应对严峻的外部环境以及激烈的行业竞争等不利因素带来的压力与挑战，已积极调整经营策略并将持续执行一系列举措，包括不断优化现有门店并探索更多店型以适应不同消费场景下茶饮店网络的拓张，以进一步提升市场占有率；提升产品创新能力并配合“大单品”进行持续创新的品牌营销活动，以增强对顾客的吸引力与提升品牌声量；全面升级更为高效的门店运营管理体系以提升门店盈利能力；以及通过加强供应链管理、打造高效组织架构等措施优化总部运营成本。

　　奈雪的茶方面提供的资料显示，在新茶饮行业产品同质化竞争加剧的背景下，奈雪的茶以“健康战略+场景延伸”破局。紧扣“健康战略”，推出行业首个“每日500蔬果瓶”系列，以超级食材满足消费者对健康饮食的多元化需求。除此之外，奈雪的茶还探索多元店型以提升坪效。2024年下半年，奈雪的茶在东北、西南重点区域开设多家烘焙升级店。另外，还发布了“奈雪Green”新店型，提供健康轻食简餐。

　　张毅认为：“首先，未来要破局的话，一方面是产品创新，另一方面就是价格下探，或者是两个一起。其次，就是门店的成本结构，要往小型化、社区化、单店成本降低的方向走。再次，关于门店的扩张，加盟、数字化、供应链的优化是必然的方向。最后，就是海外扩张，如果海外能找到更好的机会，也许是不错的。”